Просчёт Силуанова может дорого обойтись России

Ситуация на мировом рынке нефти складывается для России более чем благоприятно. В январе средняя цена Brent держится выше 55$ за баррель. Этого достаточно, чтобы обеспечить поступление запланированных нефтегазовых доходов государственной казны в полном объёме. В прошлом году правительство приняло решение о фактической отмене бюджетного правила до 2022 года. Теперь за меру будет взята не цена отсечения, а утверждённый в конце 2019 года план по объёму нефтегазовых доходов бюджета в 2020–2022 гг. В текущем году их уровень должен составить не менее 7,066 трлн рублей.

Однако министерство финансов Антона Силуанова, отличающееся «великолепной» способностью прогнозирования, заложило на 2021 году среднюю стоимость Urals в размере 45,3$, что определяет нефтегазовые доходы бюджета в 5,987 трлн рублей.

Соответственно, по мнению Силуанова, нефтегазовый дефицит в текущем году составит более 1 трлн рублей. На чём основаны такие прогнозы министра, непонятно. Абсолютно все специализированные международные организации придерживаются иного мнения.

Например, UBS предполагает, что средняя цена на нефть в 2021 году будет равна не менее чем 55$ за баррель. Как видим, уже сейчас, когда мировой спрос ещё не до конца восстановился, Brent пробил данное значение.

Согласно ежемесячному докладу ОПЕК, в ближайшие месяцы мировой спрос будет только расти. Если в первом квартале это значение будет равно 94.17 мбс., то уже во втором квартале оно увеличится до 95.66 мбс., а к концу года выйдет практически на докризисный уровень в 97.38 мбс. При этом уже сейчас на мировом рынке наблюдается дефицит предложения в размере 1 мбс., к концу года он вырастет до 3 мбс. Всё это определяет то, что цена на нефть не имеет никаких предпосылок к снижению. Более того, следует ожидать её дальнейшего роста. Разумеется, 2020 год нам показал, что в любой момент могут появиться так называемые «черные лебеди», однако их ни в какой прогноз не заложишь.

Подобная недальновидность Минфина чревата негативными последствиями для российского бюджета. Основываясь на некорректных цифрах, ведомство Силуанова планирует увеличить в 2021 году внутренний долг на 3,7 трлн рублей, из которых 1 трлн предполагается занять уже в первом квартале. Подобные намерения выглядят более чем странно. Согласно проекту бюджета дефицит казны в текущем году составит 2,7 трлн рублей. Учитывая тот факт, что комфортная цена на нефть обеспечит приемлемый уровень нефтегазовых доходов, реальный дефицит бюджета будет равен порядка 1,7 трлн рублей. В то же время Силуанов хочет разместить ОФЗ на сумму, более чем в 2 раза превышающую указанную цифру.

Непонимание политики министерства финансов вызывает вопросы в Государственной Думе. Так, председатель Комитета по финансовому рынку Анатолий Аксаков отмечает, что затраты на обслуживание госдолга уже сейчас стремятся к уровню 10% от доходов казны. В реальности это значение будет меньше, но все равно существенное.

Если в 2021 году на обслуживание госдолга предполагается направить 1,2 трлн рублей, то в 2023 году на 400 млрд больше – 1,6 трлн рублей. Это составит 7,2% от всех доходов бюджета.

Основная проблема во всей этой истории заключается отнюдь не в том, что министерство финансов планирует огромными темпами наращивать заимствования. Если бы для российской экономики это было действительно необходимо, то размещения ОФЗ оставались бы единственным вариантом преодоления кризиса. Однако в настоящий момент никакого смысла в этом действии нет. Поэтому больше всего поражает непрофессионализм министерства финансов, которое не в состоянии хотя бы приблизительно спрогнозировать доходы и расходы бюджета, а также внешнюю макроэкономическую конъюнктуру. Если Силуанов не откажется от своих планов, то госказна в ближайшие годы понесёт ничем не обоснованные потери, исчисляемые сотнями миллиардов рублей.

Автор:
Константин Двинский